هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال

فدرال رزرو ، بانک مرکزی ایالات متحده ، یک سیستم پولی و مالی ایمن ، انعطاف پذیر و پایدار را در اختیار ملت قرار می دهد.

سخن، گفتار

مدیریت ریسک نقدینگی در تجارت بانکی

فرماندار رندال اس. کروسنر

در کنفرانس سالانه بانکداران بین المللی واشنگتن ، واشنگتن ، D. C.

من خوشحالم که امروز به IIB خطاب کردم. سازمان دهندگان عنوان "چالش ها و فرصت های اصلی پیش روی ایالات متحده و اقتصاد جهانی و بازارهای مالی" را به من گفتند اما پس از آن فقط نیم ساعت به من داد تا در مورد آن بحث کنم! برای نگه داشتن در بازه زمانی ، من به یک جنبه خاص از این موضوع ، یعنی نقش اصلی بانک ها به عنوان ارائه دهندگان نقدینگی در سیستم مالی و از این رو ، نقش اساسی مدیریت و مقررات نقدینگی صحیح ، تمرکز خواهم کرد.

تقریباً دقیقاً یک سال پیش در یک انجمن با محوریت نقدینگی شرکت کردم. در آن زمان ، من یک جستجوی سریع از Lexisnexis انجام دادم که در شش ماه گذشته که کلمه "نقدینگی" را در زمینه فراوانی آن در بازارهای مالی ذکر کرده بود ، 2،795 مقاله جداگانه پیدا کرد. مطمئناً زمان تغییر کرده است ، اما تمرکز روی نقدینگی چنین نیست. یک جستجوی مشابه برای جدیدترین دوره شش ماهه در حدود 2،000 مقاله ذکر شده است که کلمه "نقدینگی" را ذکر می کند-اما اکنون در زمینه عدم فراوانی آن است. با توجه به اینکه شرایط نقدینگی به سرعت در بازارها تغییر می کند و چه مدت می تواند بازیابی بازارها از بدتر شدن شرایط نقدینگی ، هم بانکداران و هم تنظیم کننده ها را به خود جلب کند تا با دقت به مدیریت نقدینگی نگاه کنند.

باید توجه داشته باشم که افکار من در مورد وقایع اخیر مقدماتی است. از آنجا که چالش های مدیریت ریسک تعدادی از مؤسسات جهانی را تحت تأثیر قرار داده است ، ما با همتایان نظارتی خود در سایر کشورها بسیار نزدیک همکاری می کنیم تا از وقایع اخیر یاد بگیرند و با هماهنگی با موسسات مالی در تعیین اقدامات اضافی که ممکن است لازم باشد انجام شود. به عنوان بخشی از این تلاش مهم بین المللی ، ما باید به دنبال هماهنگی مشارکت شرکت کنندگان در بازار با اهداف خودمان باشیم. در غیر این صورت ، رفتار به طور مناسب تغییر نخواهد کرد و داروهای پیشنهادی با دوام اثبات نمی شوند.

نقش بانکها به عنوان ارائه دهندگان نقدینگی به عنوان بازارهای جهانی پول از نظر اندازه و اهمیت رشد کرده اند و به عنوان ابزارهای مالی که بودجه بدهی را از ریسک اعتباری جدا می کند ، به طور فزاینده ای پیچیده شده است ، وسوسه انگیز است که به بانک های سنتی فکر کنید که تجارت سپرده و وام می گیرندبه عنوان آناکرونیسم ، و در واقع ، همانطور که در مورد "تفکیک" بانک ها نوشته شده است. با این حال ، برای همه بحث در مورد تفکیک ، وقایع اخیر نشان می دهد که نهادهای سپرده گذاری هنوز نقش مهمی در اقتصاد جهانی ، به ویژه در زمان تلاطم دارند.

اقتصاددانان دو کارکرد اساسی اما متمایز بانک ها در اقتصاد را شناسایی می کنند. اول ، بانک ها با شناسایی و نظارت بر وام گیرندگان مناسب ، به سرمایه مستقیم به سرمایه گذاری های تولیدی کمک می کنند. دوم ، بانک ها نقدینگی را برای وام گیرندگان و سپرده گذاران فراهم می کنند. بدون به حداقل رساندن اهمیت عملکرد اول ، می خواهم به نقش بانکها در ایجاد نقدینگی توجه کنم.

نقدینگی چیست؟این اصطلاح به معنای چیزهای مختلف برای افراد مختلف است ، و تعجب آور نیست که در مورد 2،000 تعریف مختلف در بین استنادهای Lexis/Nexis که قبلاً به آنها اشاره کردم ، پیدا کنم. امروز ، من از تعریفی که توسط بانک برای شهرک های بین المللی در سال 2000 مطرح شده است استفاده می کنم: "نقدینگی توانایی تأمین اعتبار در دارایی ها و انجام تعهدات در هنگام موعد مقرر است."همانطور که در یک لحظه بحث خواهم کرد ، نقش بانکها به عنوان ارائه دهندگان نقدینگی به ویژه هنگامی که بازارها تحت فشار قرار می گیرند بسیار مهم است.

با جمع آوری دارایی های بسیاری از سپرده گذاران و ارائه وام های ترم و خطوط اعتباری به وام گیرندگان ، بانک ها به طور موثری بیمه ای را در برابر الزامات نقدینگی نامشخص خانوارها و بنگاهها ارائه می دهند. 2 در حالی که نیازهای نقدینگی یک خانواده یا شرکت شخصی ممکن است پیش بینی دشوار باشد ، در شرایط عادی ، تقاضای زیاد برخی افراد و بنگاهها برای نقدینگی به طور معمول با تقاضای کم دیگران جبران می شود. از این رو ، به طور متوسط در مواقع عادی ، نیازهای نقدینگی گروههای بزرگی از خانوارها یا بنگاهها قابل پیش بینی است. بنابراین ، هنگامی که پس انداز بسیاری از سرمایه گذاران در کنار هم جمع می شوند ، می توان از سهم قابل توجهی از سپرده ها برای تهیه وام های طولانی مدت تولیدی استفاده کرد ، در حالی که سهم کمتری به عنوان ذخایر برای تأمین نیازهای نقدینگی سپرده گذاران نگه داشته می شود. تعهدات وام و خط اعتباری با اجازه دادن به وام گیرندگان با الزامات نقدینگی نامشخص در آینده ، در صورت لزوم بدهی بانکی را به عهده می گیرد.

بانک ها از ابتدای خود بانکداری ، تقاضای نقدینگی مورد انتظار را مدیریت می کنند. به عنوان مثال ، این امر امروزه با داشتن برخی از دارایی های نقدینگی مانند صورتحساب خزانه داری و احتمالاً با تأمین سهم دارایی با بدهی بلند مدت ، انجام می شود. عدم تطابق در مدت دارایی ها و بدهی های یک بانک ، آن را در معرض خطر نرخ بهره قرار می دهد ، زیرا افزایش نرخ غالب باعث افزایش هزینه های بودجه کوتاه مدت بدون افزایش همزمان درآمد از وام های با نرخ ثابت و ثابت می شودبشردر شرایط عادی ، این خطر نیز می تواند نسبتاً به راحتی مدیریت شود ، به عنوان مثال با محافظت از تغییرات نرخ بهره با استفاده از ابزارهای مشتق. با این حال ، شوک های بدون پیش بینی در سطح سیستم به تقاضا برای نقدینگی ، برخورد با آن بسیار دشوارتر است.

در مواقع استرس در سطح سیستم ، مانند موردی که اکنون در آن قرار داریم ، تقاضای نقدینگی قابل توجهی می تواند از دارایی و سمت مسئولیت ترازنامه یک بانک باشد. از طرف مسئولیت ، بانک ها می توانند در بازپرداخت بدهی های کوتاه مدت در بازارهای پول با چالش هایی روبرو شوند. از طرف دارایی ، قرار گرفتن در معرض ورق های خارج از ترازو می تواند به طور غیر منتظره ای روی ترازنامه یک بانک قرار بگیرد. به عنوان مثال ، ما اخیراً دیده ایم که چگونه تعهدات نقدینگی به وسایل نقلیه سرمایه گذاری ساختار یافته ، مجراهای کاغذ تجاری و سایر موارد می تواند منجر به رشد قابل توجهی در دارایی های بانکی شود. بانک ها همچنین می توانند در هنگام خشک شدن نقدینگی بازار با مشکلات روبرو با رشد برنامه ریزی نشده در دارایی های ترازنامه روبرو شوند. به عنوان مثال ، آنها ممکن است در فروش وام های کامل ، وام های اهرمی که قبلاً متعهد به ساخت آن بوده اند ، یا اوراق بهادار ، مانند وام های غیر سازگار ، در فروش. در مواقع استرس شدید انواع مختلفی از شوک های نقدینگی ممکن است در ارتباط باشند. بنابراین ، هنگامی که یک تقلا در بازار برای نقدینگی وجود دارد ، یک بانک باید برای مدیریت چالش های بودجه و گسترش دارایی های غیرمترقبه به طور همزمان آماده شود.

بانکها باید برای مقابله با شوکهای نقدینگی غیرقابل پیش بینی و همبسته ، هم به خاطر خودشان و هم به خاطر سیستم مالی گسترده تر ، آماده باشند. به عبارت دیگر ، در صورت بروز چنین شوک های نقدینگی ، داشتن منابع بودجه بسیار مهم است. در برخی موارد ، افزایش سپرده ها می تواند منبع بودجه جزئی را فراهم کند. در مواجهه با عدم اطمینان اقتصادی قابل توجه ، داده های تاریخی نشان می دهد که بسیاری از پس اندازان ممکن است ترجیح دهند دارایی های خود را به سمت سپرده های بانکی نسبتاً ایمن تغییر دهند ، در همان زمان که مشاغل دارای پول نقد و انواع وسایل نقلیه سرمایه گذاری باید خطوط اعتباری را ترسیم کنند. بنابراین ، از آنجا که بانک ها هم می توانند سپرده های تقاضا ایجاد کنند و هم اعتبار خود را ارائه دهند ، آنها به عنوان کمک فنر در مواقع تلاطم عمل می کنند ، امنیت را برای سرمایه گذاران خسته کننده ریسک و نقدینگی برای وام گیرندگان فراهم می کنند که ممکن است نتوانند آن را در جای دیگر بدست آورند. 3

چالش های خطر نقدینگی در طی رویدادهای اخیر بازار ، مدیریت مؤثر در معرض نقدینگی به ویژه دوره های استرس مالی مهم است-و به ویژه چالش برانگیز-هنگامی که بسیاری از بازارها می توانند مایع کمتری پیدا کنند و هنگامی که برخی از نهادها ممکن است تأمین اعتبار خود را دشوارتر کنند. در ماه های اخیر ، برخی از چالش های مشهور مرتبط با مدیریت نقدینگی در معرض خطر ، در کمال تعجب برخی از شرکت کنندگان در بازار آشکار شد. همانطور که می دانید ، این فقط به بازارهای ایالات متحده محدود نبود. در واقع ، برخی از چالش های اخیر در مدیریت نقدینگی در معرض نقدینگی مربوط به افزایش همبستگی بازارهای جهانی و سرعت تغییر قیمت بازار است.

رویدادهای اخیر نقش مهمی را که بانک ها به عنوان ارائه دهنده نقدینگی و پتانسیل تلاطم گسترده تر در بازار بازی می کنند ، نشان داده اند که بانک ها در انجام این نقش مشکل دارند. تجربه بانکها با وسایل نقلیه سرمایه گذاری ساختاری (SIV) نمونه ای از این دست را ارائه می دهد. بگذار توضیح بدهم.

همانطور که همه ما آگاه هستیم ، طی یک دهه گذشته گسترش وسایل نقلیه مالی مانند SIVS و مجرای کاغذ تجاری تحت حمایت دارایی وجود داشته است. این وسایل نقلیه به دلایل مختلف تأسیس شده اند. در تلاش برای تأمین رتبه های اعتباری بالاتر برای این وسایل نقلیه ، یا اینکه آنها را به طور کلی برای سرمایه گذاران جذاب تر می کند ، تنظیم کنندگان گاهی اوقات خط نقدینگی پشتیبان را از یک بانک تضمین می کنند. مطمئناً ، همانطور که قبلاً گفتم ، این نقش جدیدی برای بانک ها نیست. بانکها سالهاست که نامه های اعتباری و پشتیبان را در مورد برنامه های کاغذ تجاری و اجداد آنها ارائه می دهند. در موارد دیگر ، ممکن است رابطه صریح پیمانکاری بین بانک و وسیله نقلیه وجود نداشته باشد ، اما ممکن است برخی از سرمایه گذاران تصور کنند که وجود دارد. با توجه به نقش این بانک در کمک به تأسیس وسیله نقلیه در وهله اول ، شهرت این بانک به عملکرد وسیله نقلیه گره خورده است ، که به این بانک انگیزه قدرتمندی داد تا فراتر از تعهدات قراردادی خود عمل کند.

اگر به پیشبرد اختلالات اخیر نگاه کنیم ، دو جنبه مهم تعامل بانک ها با این وسایل نقلیه طی چند سال گذشته برجسته است. اولین مورد مربوط به چالش هایی است که بانک ها در ارزیابی کامل خطرات مرتبط با این وسایل نقلیه با آن روبرو هستند. اگرچه SIVS یا وسایل نقلیه مشابه سالهاست وجود داشته است ، اما خطرات اعتباری اساسی ، ساختارهای قانونی و عملکرد بسیاری از وسایل نقلیه اخیر بسیار پیچیده تر بودند. این پیچیدگی-و فقدان اطلاعاتی در مورد جایی که خطرات اعتباری ، قانونی و عملیاتی زیربنایی در آن قرار داشت-این محصولات را دشوارتر و پرهزینه تر از ارزش بسیاری از بسیاری از آنها تصور می کردند.

تست استرس و تجزیه و تحلیل سناریو می تواند اطلاعات ارزشمندی در مورد خطرات احتمالی محصولات سرمایه گذاری پیچیده ارائه دهد ، اما در بسیاری موارد استفاده از چنین ابزارهایی برای وسایل نقلیه سرمایه گذاری ساختار یافته به نظر می رسد ناکافی بوده است. به عنوان مثال ، برخی از بانکداران لزوماً سناریوهایی را که در آن می توان رتبه های اعتباری این وسایل نقلیه را کاهش داد ، کشف نکردند. آنها لزوماً در نظر نگرفتند كه دارایی های آنها می تواند به شدت ارزش داشته باشد یا اینکه سرمایه گذاران ممکن است بخواهند به تأمین مالی این وسایل نقلیه ادامه دهند-و چه تاثیری در هر یک از این امکانات ممکن است در بانک داشته باشد. نکته قابل توجه ، بیشتر این وسایل نقلیه از عدم تطابق نقدینگی موجود در اکثر بانکها آینه می کنند ، زیرا آنها دارای دارایی های بلند مدت هستند که توسط بدهی های کوتاه مدت تأمین می شوند ، اما مشخص نیست که بانک ها کاملاً مشکلات احتمالی تأمین مالی را که این وسایل نقلیه می توانند با آن روبرو باشند ، در نظر گرفتنداگر حرکت ناگهانی بازار وجود داشته باشد یا درک ریسک اعتباری تغییر کند. و ممکن است آنها سناریوهای کاملاً کاوش نکرده اند که در آن مشکلات این وسایل نقلیه می تواند برای بانک پیامدهایی داشته باشد ، مانند نیاز به ارائه پشتیبانی نقدینگی به وسیله نقلیه یا درج برخی از دارایی های وسیله نقلیه بر روی ترازنامه بانک.

همانطور که قبلاً اشاره کردم ، در مواقع استرس در سطح سیستم ، شوک های نقدینگی می توانند با هم ارتباط برقرار کنند به طوری که همان عواملی که منجر به مشکلات نقدینگی برای SIV ها می شود نیز می تواند منجر به تقاضای نقدینگی بالا در سایر بخش های بازار مالی شود و همچنین ممکن است فشار بیاوردنقدینگی خود بانکها. ممکن است برخی از بانک ها به طور کامل آماده نشده باشند که SIV ها به طور همزمان به نقدینگی بیشتر از بانک ها نیاز داشته باشند که خود بانک ها با افزایش تقاضا نقدینگی در جای دیگر روبرو شوند.

دومین عامل اصلی که به اختلالات اخیر ناشی از وسایل سرمایه گذاری کمک می کند، به فعالیت های سرمایه گذاران و نقش انضباط بازار مربوط می شود. همانطور که در سال گذشته در یک سخنرانی در موسسه شما اشاره کردم، 4 برخی از سرمایه گذاران ممکن است در رابطه با محصولات ساختاری پیچیده بررسی لازم را انجام نداده باشند. قبل از اختلالات اخیر در بازار، به نظر می رسد بسیاری از سرمایه گذاران اطلاعات کافی در مورد وسایل سرمایه گذاری پیچیده درخواست نکرده اند، یا شاید اطلاعات موجود را به دقت ارزیابی نکرده باشند. در عوض، آنها به سادگی رتبه بندی درجه سرمایه گذاری را به عنوان جایگزینی برای تحلیل ریسک خود پذیرفتند. فعالان بازار همچنین ممکن است تصور کرده باشند که این وسایل نقلیه دارای نقدینگی مالی کافی هستند یا در صورت مشکل شدن تامین مالی، از حمایت نقدینگی بانکی برخوردار خواهند شد. با مشاهده این موارد عدم دقت کافی، به یاد ضرب المثل قدیمی "اعتماد کن اما تأیید کن" می افتم. متأسفانه، در این مورد به نظر می رسد که اعتماد زیادی وجود داشته است، اما چندان تأیید نشده است. اگر برخی از فعالان بازار تأیید بیشتری انجام می دادند، ممکن بود در این خودروها سرمایه گذاری نمی کردند یا ممکن بود خواستار بازدهی بالاتر مطابق با خطرات واقعی باشند.

ارتباط بین ریسک نقدینگی و سرمایه ارزشمند است که پیوندهای بین نقدینگی و سرمایه را بررسی کنیم، زیرا رابطه آنها لزوماً ساده نیست. همانطور که به خوبی می دانید، چندین بانک بزرگ جهانی در نهایت مجبور شدند با گسترش دارایی های برنامه ریزی نشده به اصطلاح ناشی از انواع تنش های نقدینگی مرتبط با سمت دارایی ترازنامه که قبلاً ذکر شد، مقابله کنند. در موارد معدودی، این افزایش های غیرمنتظره در ترازنامه، فشارهایی را بر نسبت های سرمایه وارد کرد، حتی اگر سطح سرمایه ثابت بماند. اگرچه مدیریت نقدینگی بانک و مدیریت سرمایه ممکن است از نظر مفهومی متمایز باشند، رویدادهای اخیر در عمل نشان می دهد که چگونه مدیریت نقدینگی و مدیریت سرمایه به ویژه در زمان های استرس مالی ارتباط نزدیکی با یکدیگر دارند. به طور خلاصه: مشکلات نقدینگی همیشه این پتانسیل را دارد که بر ترازنامه بانکی و در انجام این کار بر کفایت سرمایه بانک تأثیر بگذارد.

هنگامی که شوک های نقدینگی در زمان های تلاطم با هم مرتبط می شوند، یک موسسه ممکن است فشارهایی را در تعدادی از حوزه های ترازنامه خود به طور همزمان تجربه کند، بنابراین بر اهمیت ارزیابی کل شرکت از نمایه ریسک بانک هنگام در نظر گرفتن مدیریت ریسک نقدینگی و کفایت سرمایه تأکید می کند. 5

در حالت ایده آل ، ارزیابی خطرات نقدینگی بالقوه باید به طور کامل در تجزیه و تحلیل سرمایه یک بانک ادغام شود. در بعضی موارد ، بانکها ممکن است لزوماً برای سرمایه گذاری خاص برای ریسک نقدینگی ایجاد نکنند. یعنی آنها ممکن است ریسک نقدینگی داخلی را از نظر سرمایه به همان روشی که برای بازار یا ریسک اعتباری انجام می دهند ، تعیین نکنند. به عنوان مثال ، برای ضبط ریسک پذیری بازار در ارزیابی کفایت سرمایه ، بانک ها ممکن است تصمیم بگیرند در سایر مناطق ریسک ، مانند تعبیه حق بیمه در بازار یا استفاده از موهای ایجاد بازار در مدل های قیمت گذاری و ارزیابی ، یا با تنظیم نگه داشتن نگهدارنده ، تنظیم کنند. دوره ها-همه این موارد باعث افزایش ویژگی های سرمایه در بازار یا ریسک اعتباری می شود. در مورد ریسک تأمین بودجه ، مشخص نیست که بانک ها توانسته اند ارتباط روشنی بین پارامترهای تأمین بودجه و ویژگی های سرمایه قوی برقرار کنند. با این حال ، از طریق آزمایش و تجزیه و تحلیل سناریو-فعالیت هایی که هر دو مشکلات خاص بانکی را ضبط می کنند و هم اختلالات گسترده ای در بازار-بانک ها هنوز هم باید بتوانند تأثیراتی را که مشکلات در ریسک تأمین بودجه می تواند بر کفایت سرمایه داشته باشد ، ارزیابی کند.

تنظیم کننده های بین المللی پاسخگویی به نظارت بین المللی برای پاسخ به چالش های نقدینگی اخیر در چندین جبهه همکاری می کنند ، و من می خواهم قبل از بستن اظهاراتم ، این تلاش ها را خلاصه کنم.

اول ، سرپرستان برای درک دلایل تلاطم اخیر و شناسایی مراحل برای کاهش مشکلات آینده همکاری می کنند. از طریق کمیته نظارت بانکی بازل ، سرپرستان در حال بررسی شیوه های مدیریت با ریسک نقدینگی در سراسر جهان هستند. هفته گذشته این کمیته گزارش عمومی صادر کرد که بر اساس شیوه های صدای بازل برای مدیریت ریسک نقدینگی صادر شده در سال 2000 ساخته شده است. 6 از جمله موارد دیگر ، این گزارش نیاز به آزمایش استرس را برای ارزیابی خطرات ناشی از اختلال در بازار و همچنین اهمیت نشان می دهد. هماهنگی بین کارکردهای خزانه داری موسسات و خطوط تجاری برای اطمینان از قدردانی کامل از خطرات احتمالی نقدینگی احتمالی. این کمیته قصد دارد در تابستان سال 2008 شیوه های صوتی پیشرفته ای را برای اظهارنظر عمومی صادر کند. نمونه دیگری از همکاری بین المللی در بین سرپرستان ، گزارش موقت توسط گروه کاری انجمن ثبات مالی (FSF) در بازار و تاب آوری نهادی است که ماه گذشته منتشر شده است. 7 این گزارش برخی از دستورالعمل های گسترده برای تقویت مقاومت در برابر عناصر اصلی سیستم مالی ، مانند ترغیب بانکها برای حفظ بافرهای نقدینگی قوی تر و تهیه برنامه های تأمین مالی بهتر ، ارائه می دهد. این گروه قصد دارد در گزارش کامل خود توصیه های خاصی را ارائه دهد ، که قرار است در اواخر بهار امسال منتشر شود.

دوم ، همانطور که اشاره کردم ، بین نقدینگی و سرمایه ارتباط وجود دارد ، و سرپرستان تشخیص می دهند که پیشرفت در یک منطقه می تواند به نفع دیگر باشد. من مطمئن هستم که امروزه در اینجا می دانند که سرپرستان تلاش زیادی را صرف توسعه سه ستون توافق نامه سرمایه بازل دوم برای بازتاب بهتر پروفایل های ریسک در حال تحول بانک ها و اطمینان از این که بانک ها یک کوسن سرمایه قوی را برای مقاومت در برابر نوع نقدینگی حفظ می کنند. چالش های مشاهده شده در بازارهای امروز. بازل دوم باید رابطه منسجم تری بین اقدامات نظارتی کفایت سرمایه و نظارت بر ریسک روزانه بانک ها برقرار کند ، و به کنکور این امکان را می دهد تا با توجه به پروفایل های ریسک خود ، ارزیابی کنند که آیا بانک ها دارای سطح محتاطانه سرمایه هستند. همانطور که مدت هاست که در مورد قوانین نظارتی نظارتی ما اتفاق می افتد ، ما انتظار داریم که برای رسیدگی به تحولات بازار ، تنظیمات یا پیشرفت ها از گاهی انجام شود. در حال حاضر کارهایی در کمیته نظارت بانکی بازل در حال انجام است تا چارچوب بازل دوم را با توجه به وقایع اخیر در نظر بگیریم.

تحت ستون دوم بازل دوم ، بانکها موظفند یک فرآیند داخلی برای ارزیابی کفایت سرمایه ، ICAAP داشته باشند تا اطمینان حاصل شود که همه خطرات به اندازه کافی اسیر شده اند. ارزیابی ستون 2 یک بانک باید طیف کاملی از خطرات پیش روی یک موسسه را پوشش دهد که البته شامل خطرات نقدینگی است. این فرایند داخلی منوط به بررسی دقیق نظارت خواهد بود. من معتقدم که استرس و آزمایش سناریو کافی برای گسترش دارایی بالقوه ناشی از شوک های نقدینگی بسیار مهم است.

ستون سوم بازل دوم ، که به افشای بازار متمرکز است ، مکانیسم اصلی برای برقراری ارتباط با شرکت کنندگان در بازار در مورد پروفایل های ریسک آنها است. من معتقدم که به عنوان یک مؤمن قوی به ارزش اطلاعات برای بازارها ، به من معتقدم که ستون 3 به شرکت کنندگان در بازار کمک می کند تا پروفایل ریسک بانکها را بهتر ارزیابی کنند و بحث و گفتگو بین بانکداران و شرکت کنندگان در بازار را در مورد شیوه های مدیریت ریسک افزایش می دهد. برای تقویت این بحث ها ، تقویت شفافیت در مورد قرار گرفتن در معرض محصولات اعتباری ساختاری و دارایی های اوراق بهادار مهم خواهد بود. فواید شفافیت پیشرفته می تواند در هنگام تلاطم مالی حتی برجسته تر باشد ، هنگامی که شرکت کنندگان در بازار از خطرات نهفته و خسارات "غافلگیرکننده" ترسیده می شوند. اعتماد به نفس در شیوه های مدیریت ریسک بنگاه های انفرادی می تواند در حفظ اعتماد به نفس در بازارهایی که بنگاه ها در آن فعالیت می کنند ، ارزشمند باشد.

سرانجام ، من همچنین می خواهم به طور خلاصه یک ابتکار مهم را که شامل تلاش های بیشتر بانک مرکزی برای بهبود نقدینگی در بازارهای مالی است ، ذکر کنم. در ماه دسامبر ، فدرال رزرو از ایجاد تسهیلات حراج موقت (TAF) خبر داد تا از طریق مکانیسم حراج ، بودجه مدت تضمینی را برای مؤسسات سپرده گذاری واجد شرایط فراهم کند. فدرال رزرو همچنین خطوط مبادله ای را با بانک مرکزی اروپا و بانک ملی سوئیس ایجاد کرد ، که صندوق های دلار را فراهم می کرد که آن بانک های مرکزی می توانند در حوزه های قضایی خود وام دهند. در همین زمان ، بانک مرکزی انگلیس و بانک کانادا اعلام کردند که قصد دارد عملیات مربوط به بودجه مشابه را در ارزهای خود انجام دهد. عملکرد TAF ، که من معتقدم تا به امروز تأثیرات مفیدی در بازارهای مالی داشته است ، انتظار می رود تا زمانی که برای پرداختن به فشارهای بالا در بازارهای بودجه کوتاه مدت مورد نیاز باشد ، ادامه یابد و فدرال رزرو همچنان به همکاری نزدیک و همکاری با سایر مرکزی ادامه خواهد داد. بانکها برای پرداختن به فشارهای بازار که می توانند مانع دستیابی به اهداف اقتصادی گسترده تر ما شوند.

نتیجه گیری اگر وقایع اخیر هر چیزی را به ما آموخته باشد ، این است که در زمان آشفتگی بازار ، بانک ها ارائه دهندگان اساسی نقدینگی برای دیگران هستند. برای اطمینان از اینکه بانک ها به خوبی در این نقش مهم بازی می کنند ، بانک ها باید در معرض خطر خود در معرض خطرات نقدینگی را به دقت مدیریت کنند. از آنجا که مشکلات نقدینگی می تواند تأثیرات قابل توجهی در هر دو طرف ترازنامه های بانکی داشته باشد ، باید خطرات نقدینگی بر اساس یک شرکت در سطح شرکت ارزیابی و مورد بررسی قرار گیرد و باید با برنامه ریزی سرمایه کاملاً یکپارچه شود.

پانویسها و منابع

1. Randall S. Kroszner (2007) ، "نقدینگی و سیاست پولی" ، سخنرانی ارائه شده در مجمع سیاست های پولی ایالات متحده ، واشنگتن ، 9 مارس.

2. داگلاس دبلیو الماس و فیلیپ اچ دیبویگ (1983) ، "اداره بانکی ، بیمه سپرده و نقدینگی" ، مجله اقتصاد سیاسی ، جلد. 91 (5) ، صص 401-19. بازگشت به متن

4. Randall S. Kroszner (2007) ، "رویدادهای اخیر در بازارهای مالی" ، سخنرانی ارائه شده در موسسه بین المللی گفتگوی صبحانه سالانه بانکداران ، واشنگتن ، 22 اکتبر.

5. Randall S. Kroszner (2008) ، "بهبود مدیریت ریسک با توجه به رویدادهای اخیر در بازار" ، گفتار ارائه شده در انجمن جهانی متخصصان مدیریت ریسک ، کنوانسیون سالانه ریسک ، نیویورک ، 25 فوریه.