بازار سهام از فوریه 2018 ناپایدار شده است

در پنجم فوریه 2018 ، میانگین صنعتی داو جونز 1،175. 21 امتیاز کاهش یافت ، بزرگترین سقوط تک روزه تاریخ از نظر نقطه خام. این به دنبال باخت 666 امتیاز در مرحله دوم و قطره دیگر بیش از هزار امتیاز سه روز بعد رخ داد. طبیعی است که بپرسید که آیا این وقایع نشانگر انتقال به رژیم جدید رفتار بازار است ، به ویژه با توجه به نوسانات چشمگیر - هم سود و هم ضرر - در هفته های پس از آن. برای روشنایی این موضوع ، می توانیم مدلی را که در علم سیستم های پیچیده قرار گرفته است [1-3] ، الگویی که موفقیت قابل توجهی در پرده برداری از پویایی بازار سهام از دهه 1980 تا 2000 نشان داد [4]. این اثر با استفاده از جمع شدن در مقیاس بزرگ قیمت سهام به عنوان شاخص اولیه پویایی بازار ناسالم ، نشان داد که افت ناگهانی در یک پارامتر خاص شما هشدار اولیه وحشت و بحران های اقتصادی را ارائه می دهد [4]. کاهش در U نشانگر رژیم های "هماهنگی بالا" است ، یک رفتار بازار که همانند نوسانات نیست ، اگرچه نوسانات بازار می تواند جزء همبستگی باشد. با استفاده از همان تجزیه و تحلیل در داده های قیمت سهام از ابتدای سال 2016 تاکنون ، می فهمیم که مقدار U برای دوره از 5 فوریه به طور قابل توجهی پایین تر از دوره قبل است. این کاهش در هفته گذشته ماه مه 2018 به "منطقه خطر" وارد شد.

تغییرات فردی در شاخص های بازار مانند میانگین داو جونز به طور معمول به رویدادهای خبری دراماتیک نسبت داده می شود. به عنوان مثال ، از دست دادن 572 امتیاز در 6 آوریل 2018 به ترس از جنگ تجاری بین ایالات متحده و چین نسبت داده شد [6] و افت 391 امتیاز در 29 مه در مورد آشفتگی سیاسی در ایتالیا مقصر بود [7]. با این حال ، شدت تغییر ناشی از هر رویداد خارجی مشخص شده به سلامت بازار و توانایی واکنش آن در استرس بستگی دارد. سطح بالای تقلید از بازار مشاهده شده در هفته های اخیر حاکی از یک سیستم پیچیده در سلامت ضعیف است ، که باعث می شود اقدامات اخیر برای شل شدن مقررات مالی [8 ، 9] به ویژه نگران کننده باشد. مقررات می تواند اثرات متفاوتی داشته باشد ، اما آنها به طور کلی تمایل به کاهش عدم اطمینان در بازار دارند و از این طریق نوسانات و خطر را کاهش می دهند. علاوه بر این ، برخی از مقررات با هدف صریح محدود کردن بی ثباتی تأسیس شده است. ثبات بازار سهام ممکن است در مقایسه با شرایط تاریخی کمتر باشد ، به دلیل تضعیف قانون صعود به یک بر اساس قطع کننده های مدار [10 ، 11].

از نزدیک به دنبال رهبری کار قبلی [4] ، نتیجه می گیرد که اکنون بازار برای وقوع بحران در سال آینده آغاز شده است ، بحرانی که به عنوان یک کاهش درصد بزرگ یک روزه از میانگین داو جونز آشکار می شود. افت بازار در 5 فوریه که باعث شده این تجزیه و تحلیل به خودی خود واجد شرایط سقوط نباشد ، زیرا در حالی که از نظر نقطه خام رکورددار بود ، فقط 4. 6 ٪ از ارزش شاخص کلی را نشان می داد. تصادفات مربوط به افت در محدوده 5 ٪ -8 ٪ است. این تجزیه و تحلیل احتمال از دست دادن این بزرگی را افزایش می دهد ، که می تواند به عنوان یک قطره یک روزه از 1200 تا 1900 امتیاز آشکار شود.

ما نسبت به استفاده از این پیش بینی به عنوان قطعی احتیاط می کنیم ، زیرا پنجره زمانی که برای تجزیه و تحلیل در اینجا استفاده می شود ، دو ماه کوتاهتر از کوتاهترین مورد در نظر گرفته شده در [4] است ، و این ممکن است توانایی پیش بینی مدل را مختل کند. نتیجه گیری قوی تر این است که اگر یک واقعه جدی رخ دهد ، بازار در یک کشور فقیر برای مقابله با آن قرار دارد.

M. A. M. De Aguiar و Y. Bar-Yam ، "مدل موران به عنوان یک فرآیند دینامیکی در شبکه ها و پیامدهای آن برای زایمان خنثی ،" بررسی فیزیکی E 84 ، 3 (2011) ، 031901 ، ARXIV: 1012. 3913.

B. C. Stacey ، ساختار چند مقیاس در پویایی محیط زیست. پایان نامه دکتری ، دانشگاه براندیس ، 2015. Arxiv: 1509. 02958.

B. Allen ، B. C. Stacey and Y. Bar-Yam ، "تئوری اطلاعات چند مقیاس و ابزار حاشیه ای اطلاعات" ، آنتروپی 19 ، 6 (2017) ، 273.

D. Harmon ، M. Lagi ، M. A. M. De Aguiar ، D. D. Chinellato ، D. Braha ، I. R. Epstein and Y. Bar-am ، "پیش بینی بحران های بازار اقتصادی با استفاده از اقدامات وحشت جمعی ،" PLOS ONE 10 ، 7 (2015) ، E0131871بشر

N. Meyersohn ، "Dow 572 امتیاز را به عنوان جنگ تجاری می ترسد و از سهام می ترسد ،" CNN Money (6 آوریل 2018). بارگیری شده از http://money. c. com/2018/04/06/investing/stock-market-dow-jones-trade-war-china/index. html.

A. Pyke ، "فدرال رزرو بزرگترین آرزوی وال استریت در فشار جدید برای از بین بردن محور Dod d-Frank ،" ThinkProgress (30 مه 2018). https://thinkprogress. org/volcker-rule-dismantle-fed-a989d1388b66/

"SEC محدودیت های فروش کوتاه را تأیید می کند."کمیسیون اوراق بهادار و بورس (24 فوریه 2010). https://www. sec. gov/news/press/2010/2010-26. htm.

Y. Bar-Yam ، D. Harmon ، V. Misra and J. Ostein ، "تنظیم فروش کوتاه: قانون Uptick و ثبات بازار."گزارش ارائه شده در SEC (22 فوریه 2010).

شکل. 1: پارامتر Dynamics U به عنوان تابعی از زمان و تغییر نسبی آن در طول زمان ، به دنبال روش های کار قبلی محاسبه می شود [4] ، با یک پنجره 81 روز معاملاتی (Timespan از 5 فوریه تا 31 مه) به جای آن)از 252 (یک سال). مقادیر بالاتر U نشانگر بازاری است که کمتر مستعد رفتار وحشت است. خط عمودی 5 فوریه 2018 را نشان می دهد. عبور از خط تغییر نسبی −2 نشانگر تقلید بازار ناسالم است که توسط [4] یافت می شود. قیمت سهام برای همان مجموعه تیک های مورد استفاده در [4] از مجموعه داده EOD منتشر شده توسط Quandl [5] بدست آمد.