مزایای سرمایه گذاری در شرکت های کوچکتر استرالیا

مزایای سرمایه گذاری در شرکت های کوچکتر استرالیا

توسط مارتین کوفود

این اعتقاد ما است که شامل یک صندوق شرکت های کوچک اختصاصی استرالیا در یک سبد متنوع در نهایت برای نتایج سرمایه گذار سودمند است. شرکت های کوچک شرکت هایی هستند که بین S& P/ASX 100 و S& P/ASX 300 قرار می گیرند و در مرحله اولیه چرخه عمر خود قرار دارند و از این طریق پتانسیل رشد قابل توجهی سرمایه را در اختیار سرمایه گذاران قرار می دهند.

دو مزایای اصلی برای سرمایه گذاری در صندوق های فعال شرکت کوچکتر عبارتند از:

1. پتانسیل عملکردی قوی از طریق مدیران فعال با کیفیت بالا ، و
2. تنوع بخش پیشرفته

بازار کمتر کارآمد = پتانسیل بیش از عملکرد بیشتر

در حالی که طرفداران فرضیه بازار کارآمد استدلال می کنند که قیمت سهام تمام اطلاعات شناخته شده را منعکس می کند ، سهام موجود در شاخص کلاه کوچک همچنان تحت پوشش کارگزاران و بازار به طور کلی قرار دارد.

این عدم پوشش امکان افزایش ناکارآمدی را فراهم می کند ، که به نوبه خود فرصت هایی را برای مدیران فعال با تجربه و ماهر ایجاد می کند تا اوراق بهادار متمایز را ارائه دهند ، ایده های جدید سرمایه گذاری را شناسایی کنند و بخشی از فرایند کشف باشند زیرا شرکت ها از سرمایه گذاری جدید یا مدیریت برجسته بیرون می آیند.

نکته مهم این است که مدیران دارای CAP کوچک فعال ما به طور گسترده بازده اضافی را در دراز مدت تحویل داده اند ، و ثابت می کند که مهارت مدیر در یک فرصت متنوع تر و تحت تحقیق می تواند به عملکرد بیش از حد اساسی تر و سازگارتر نسبت به مدیران بزرگ CAP تبدیل شود.

نمودار زیر مشخصات مداوم عملکردهای برتر از مدیران کلاه کوچک Zenith را از سال 2009 برجسته می کند.

علاوه بر این ، جدول زیر نسبت مدیران بزرگ ، کوچک و بلند/کوتاه را نشان می دهد که در 7 سال گذشته در 31 مه 2022 از معیار مربوطه خود بهتر عمل کرده اند.

همانطور که از جدول بالا مشاهده می شود ، نسبت مدیران بهتر از مدیران به سمت مدیران کلاه کوچک سوق داده می شود. مهمتر از همه ، ما تأکید می کنیم که عملکرد بیش از حد از مدیران CAP کوچک خطی نیست ، بنابراین سرمایه گذاران باید انتظار داشته باشند که دوره های کم کاری نسبت به بازه های زمانی کوتاه تر باشد. علاوه بر این ، ما از روند نزولی سرمایه گذاری در کلاه های کوچک ، یعنی ریزش های بزرگتر ، نقدینگی پایین و نوسانات بالاتر اذعان می کنیم. بنابراین ، ما معتقدیم که مدیریت فعال برای سرمایه گذاری در این فضا بسیار مهم است.

تنوع بخش

یک مزیت مهم از جهان کلاه کوچک ، تنوع بخشی است که ارائه می دهد. شاخص سهام استرالیا با غلظت بخش آن مشخص می شود و این شاخص تحت حاکم بر بخش های مالی و مواد است. این بخش ها و چشم انداز رشد اساسی آنها می تواند در برابر مضامین کلان ، مانند نرخ بهره پایین یا تورم پایین که دهه پس از GFC را مشخص می کند ، آسیب پذیر باشد.

نمودار زیر تخصیص بخش بین یک نمونه کارها را با 70 ٪ قرار گرفتن در معرض کلاه بزرگ استرالیا / 30 ٪ استرالیا با تخصیص بخش شاخص سهام استرالیا مقایسه می کند.

نمونه کارها با تخصیص شرکت های کوچک استرالیا تعادل بیشتری را در بخش ها فراهم می کند. مهمتر از همه ، در بخش های کم نماینده مانند فناوری اطلاعات و اختیاری مصرف کننده ، میزان قرار گرفتن در معرض مالی و وزن بالاتر نیز وجود دارد.

تنوع بخش پیشرفته به این معنی است که سبد سرمایه گذار نسبت به حرکات قابل توجه در هر بخش در مقایسه با شاخص سهام استرالیا حساسیت کمتری دارد.

پیشانی های اخیر

2022 به وضوح دوره ای بسیار چالش برانگیز برای مدیران کلاه کوچک ، به ویژه کسانی که دارای فوکوس با کیفیت هستند و سهام منابع مجرد کالا یا واحد منابع کالا را از جهان قابل سرمایه گذاری خود حذف می کنند ، بوده است. با این حال ، نکته مهم این است که این مدیران معمولاً وقتی آونگ به ناچار نوسان می کند ، به سختی دوباره برمی گردند.

شرکت های منابع کوچک در تظاهرات کالایی که توسط انرژی و جابجایی های کشاورزی از جنگ روسیه / اوکراین و زیر سرمایه گذاری طولانی مدت در پروژه های معدن ایجاد شده اند ، ذینفعان آشکار بوده اند.

بسیاری از شرکت هایی که جهان منابع کوچک را تشکیل می دهند از نظر ماهیت بسیار سوداگرانه هستند. آنها اغلب صاحبان مین مجرد هستند ، که به طور معمول در معرض یک کالا قرار دارند و دارای جریان درآمد بسیار بی ثبات (یا صفر) هستند. دو محرک اصلی عملکرد قیمت سهم برای شرکت های کوچک معدن ، موفقیت اکتشافی و حرکات قیمت کالاها هستند که منجر به ریسک بیشتری از عوامل غیرقابل کنترل می شود. در صورت عدم پشتیبانی از درآمد اساسی ، در صورت از بین رفتن چرخه معدن ، این شرکت ها ممکن است در برابر کاهش قیمت سهام در معرض خطر قرار بگیرند و قیمت کالاها به زمین بازگردند. ما اخیراً علائم این موضوع را مشاهده کرده ایم که بازار احتمال رکود اقتصادی را افزایش می دهد.

نمودار زیر نشان می دهد که منابع کلاه کوچک از دوره های شدید و در عین حال پراکنده از عملکرد خارج شده اند. برعکس ، صنعتی درپوش کوچک از یک سواری بسیار نرم و صاف و با کاهش شدید کمتری برخوردار بوده اند.

ما به سرمایه گذاران یادآوری می کنیم که مدیران بزرگ کلاه استرالیا آنها به طور معمول در معرض شرکت های معدن با کیفیت بالاتر ، متنوع تر و سودآورتر مانند BHP و Rio Tinto قرار می گیرند.

نتیجه

به طور خلاصه ، ما معتقدیم که تخصیص به یک مدیر کلاه کوچک با کیفیت بالا و فعال استرالیا می تواند از نظر مادی پتانسیل عملکردی از سبد یک سرمایه گذار را بهبود بخشد. در حالی که شرکت های کوچکتر به طور معمول سرمایه گذاری های خطرناک تر هستند ، این شاخص کوچک تنوع بخش بیشتری را ارائه می دهد و از این طریق به سرمایه گذاران مواجهه متعادل تر در بازار سهم استرالیا ارائه می دهد.< SPAN> نمودار زیر نشان می دهد که منابع کلاه کوچک از دوره های شدید و در عین حال پراکنده از عملکرد خارج شده اند. برعکس ، صنعتی درپوش کوچک از یک سواری بسیار نرم و صاف و با کاهش شدید کمتری برخوردار بوده اند.