مبادله نرخ بهره

مبادله نرخ بهره نوعی از قرارداد مشتق است که از طریق آن دو همتای موافقت می کنند که براساس مبلغ اصلی مشخص ، یک جریان از پرداخت بهره آینده را برای دیگری مبادله کنند. در بیشتر موارد ، مبادلات نرخ بهره شامل مبادله نرخ بهره ثابت برای نرخ شناور است.

مشابه انواع دیگر مبادلات ، مبادله نرخ بهره در مبادلات عمومی معامله نمی شود-فقط بدون نسخه (OTC).

نرخ بهره ثابت در مقابل نرخ بهره شناور

مبادلات نرخ بهره معمولاً شامل مبادله یک جریان از پرداخت های آینده بر اساس نرخ بهره ثابت برای مجموعه های متفاوتی از پرداخت های آینده است که مبتنی بر نرخ بهره شناور است. بنابراین ، درک مفاهیم وام های با نرخ ثابت در مقابل وام های نرخ شناور برای درک مبادلات نرخ بهره بسیار مهم است.

نرخ بهره ثابت نرخ بهره بدهی یا امنیت دیگری است که در کل دوره قرارداد یا تا زمان سررسید امنیت بدون تغییر باقی می ماند. در مقابل ، نرخ بهره شناور به مرور زمان در نوسان است ، با تغییر نرخ بهره معمولاً براساس شاخص معیار زیرین. اوراق قرضه نرخ بهره شناور غالباً در مبادلات نرخ بهره مورد استفاده قرار می گیرد ، با نرخ بهره اوراق قرضه بر اساس نرخ ارائه شده بین بانکی لندن (LIBOR). به طور خلاصه ، نرخ LIBOR متوسط نرخ بهره است که بانکهای پیشرو که در بازار بین بانکی لندن شرکت می کنند ، برای وام های کوتاه مدت یکدیگر را شارژ می کنند.

نرخ LIBOR یک معیار متداول برای تعیین سایر نرخ های بهره است که وام دهندگان برای انواع مختلف تأمین مالی هزینه می کنند.

مبادله نرخ بهره چگونه کار می کند؟

اساساً ، مبادله نرخ بهره زمانی اتفاق می افتد که دو طرف-یکی از آنها دریافت سود با نرخ ثابت و دیگری دریافت پرداخت های با نرخ شناور است-به طور متقابل موافقند که آنها ترتیب وام طرف مقابل را نسبت به خودشان ترجیح می دهند. طرفی که براساس نرخ شناور پرداخت می شود تصمیم می گیرد که آنها ترجیح می دهند نرخ ثابت تضمینی داشته باشند ، در حالی که طرفی که پرداخت های با نرخ ثابت را دریافت می کند معتقد است که ممکن است نرخ بهره افزایش یابد و در صورت بروز آن از آن وضعیت استفاده کند-پرداخت سود بالاتری - آنها ترجیح می دهند نرخ شناور داشته باشند ، در صورت و زمان صعود عمومی در نرخ بهره ، افزایش می یابد.

در مبادله نرخ بهره ، تنها مواردی که در واقع مبادله می شوند ، پرداخت بهره است. مبادله نرخ بهره ، همانطور که قبلاً ذکر شد ، یک قرارداد مشتق است. طرفین مالکیت بدهی طرف مقابل را نمی گیرند. درعوض ، آنها صرفاً قراردادی را برای پرداخت اختلاف در پرداخت وام به یکدیگر ارائه می دهند که در قرارداد مشخص شده است. آنها دارایی بدهی را مبادله نمی کنند ، و نه مبلغ کامل بهره را در هر تاریخ پرداخت بهره پرداخت نمی کنند - فقط تفاوت ناشی از نتیجه قرارداد مبادله.

قرارداد مبادله نرخ بهره خوب به وضوح شرایط توافق نامه را بیان می کند ، از جمله نرخ بهره مربوطه که هر یک از طرفین توسط طرف مقابل و برنامه پرداخت (به عنوان مثال ، ماهانه ، سه ماهه یا سالانه) پرداخت می شود. علاوه بر این ، قرارداد تاریخ شروع و سررسید توافقنامه مبادله را بیان می کند ، و هر دو طرف تا تاریخ بلوغ به شرایط توافق نامه محدود می شوند.

توجه داشته باشید که در حالی که هر دو طرف مبادله نرخ بهره را به دست می آورند آنچه را که می خواهند دریافت می کنند - یک طرف از ریسک از نرخ ثابت برخوردار می شود ، در حالی که دیگر در معرض سود بالقوه از نرخ شناور قرار می گیرد - در نهایت ، یک طرف پاداش مالی را به دست می آورددیگری ضرر مالی را تحمل می کند. اگر نرخ بهره در طول مدت توافقنامه مبادله افزایش یابد ، طرفی که نرخ شناور را دریافت می کند سود می برد و طرف دریافت کننده نرخ ثابت ضرر می کند. برعکس ، اگر نرخ بهره کاهش یابد ، پس طرف مبلغی را که بازپرداخت نرخ ثابت را پرداخت می کند ، سود می برد ، در حالی که طرفی که مبلغ پرداختی را بر اساس نرخ شناور دریافت می کند ، میزان پرداخت سود دریافتی را کاهش می دهد.

مثال - قرارداد مبادله نرخ بهره در عمل

بیایید دقیقاً ببینیم که توافق مبادله نرخ بهره چگونه ممکن است به نظر برسد و چگونه در عمل بازی می کند.

در این مثال ، شرکت های A و B با ارزش اسمی 100000 دلار توافق مبادله نرخ بهره را ایجاد می کنند. شرکت A معتقد است که احتمالاً نرخ بهره طی دو سال آینده افزایش می یابد و هدف از آن قرار گرفتن در معرض سود بالقوه از بازده نرخ بهره شناور است که در صورت افزایش نرخ بهره ، در واقع افزایش می یابد. شرکت B در حال حاضر بازده نرخ بهره شناور را دریافت می کند ، اما نسبت به چشم انداز نرخ بهره بدبین تر است و معتقد است که به احتمال زیاد آنها طی دو سال آینده سقوط می کنند و این باعث کاهش بازده نرخ بهره آنها می شود. شرکت B با تمایل به محافظت از ریسک در برابر نرخ کاهش احتمالی ، در قالب دریافت بازده نرخ ثابت که برای دوره قفل شده است ، ایجاد می شود.

این دو شرکت با ارزش اسمی مشخص شده 100000 دلار به یک قرارداد مبادله نرخ بهره دو ساله وارد می شوند. شرکت A در ازای دریافت نرخ شناور از نرخ LIBOR به علاوه 1 ٪ نرخ ثابت 5 ٪ را ارائه می دهد. نرخ فعلی LIBOR در ابتدای قرارداد مبادله نرخ بهره 4 ٪ است. بنابراین ، برای شروع ، دو شرکت در سطح مساوی قرار دارند و هر دو 5 ٪ دریافت می کنند: شرکت A 5 ٪ نرخ ثابت دارد و شرکت B نرخ LIBOR 4 ٪ به علاوه 1 ٪ = 5 ٪ را دریافت می کند.

اکنون فرض کنید که نرخ بهره افزایش می یابد ، با پایان سال اول سال اول توافق مبادله نرخ بهره ، نرخ LIBOR به 5. 25 ٪ افزایش یافته است. بیایید فرض کنیم که توافقنامه مبادله بیان می کند که پرداخت سود سالانه انجام می شود (بنابراین زمان آن رسیده است که هر بنگاه پرداخت سود خود را دریافت کند) و نرخ شناور برای شرکت B با استفاده از نرخ غالب LIBOR در آن زمان محاسبه می شود. پرداخت بهره موعد است.

شرکت A به شرکت B بازده نرخ ثابت 5000 دلار (5 ٪ 100000 دلار) بدهکار است. با این حال ، از آنجا که نرخ بهره افزایش یافته است ، همانطور که توسط معیار LIBOR نشان داده شده است که به 5. 25 ٪ افزایش یافته است ، شرکت B به شرکت بدهکار 6،250 دلار (5. 25 ٪ به علاوه 1 ٪ = 6. 25 ٪ از 100000 دلار) است. برای جلوگیری از مشکل و هزینه هر دو طرف که مبلغ کامل را به دلیل یکدیگر پرداخت می کنند ، شرایط توافق مبادله بیان می کند که فقط اختلاف خالص در پرداخت ها به طرف مناسب پرداخت می شود. در این مثال ، شرکت A 1،250 دلار از شرکت B. دریافت می کند. شرکت A از پذیرش ریسک اضافی ذاتی با پذیرش بازده نرخ بهره شناور سود کرده است.

شرکت B از دست دادن 1،250 دلار متحمل شده است ، اما هنوز هم آنچه را که می خواست بدست آورده است - محافظت در برابر کاهش نرخ بهره احتمالی. بیایید ببینیم که آیا بازار نرخ بهره در جهت مخالف حرکت کرده است ، چگونه به نظر می رسد. چه می شود اگر در پایان سال اول توافق آنها ، نرخ LIBOR به 3. 75 ٪ کاهش یافته است؟با بازده نرخ ثابت خود ، شرکت B هنوز 5000 دلار توسط شرکت A. بدهکار خواهد بود. با این حال ، شرکت B فقط 4،750 دلار (3. 75 ٪ به علاوه 1 ٪ = 4. 75 ٪ ؛ 4. 75 ٪ از 100،000 دلار = 4. 750 دلار) بدهکار است. این توسط شرکت مبلغ 250 دلار به شرکت B (5000 دلار منهای 4،750 دلار = 250 دلار) حل می شود. در این سناریو ، شرکت A ضرر کمی را متحمل شده است و شرکت B فایده ای کسب کرده است.

خطرات مبادله نرخ بهره

مبادله نرخ بهره یک نوع مشتق مؤثر است که ممکن است برای هر دو طرف درگیر در استفاده از آنها ، از جهات مختلفی ، سودمند باشد. با این حال ، توافق های مبادله ای نیز با خطرات همراه است.

یکی از خطرهای قابل توجه ، خطر طرف مقابل است. از آنجا که طرفین درگیر معمولاً شرکتهای بزرگ یا موسسات مالی هستند ، ریسک همتایان معمولاً نسبتاً کم است. اما اگر این اتفاق بیفتد که یکی از دو طرف پیش فرض کند و قادر به انجام تعهدات خود طبق توافق نامه مبادله نرخ بهره نیست ، جمع آوری طرف مقابل دشوار خواهد بود. این یک قرارداد قابل اجرا خواهد بود ، اما پیروی از روند قانونی ممکن است یک جاده طولانی و پیچیده باشد.

فقط برخورد با ماهیت غیرقابل پیش بینی نرخ بهره شناور نیز خطر ذاتی را برای هر دو طرف به توافق می افزاید.

قرائت های مرتبط

با تشکر از شما برای خواندن راهنمای CFI در مورد مبادله نرخ بهره. برای کسب اطلاعات بیشتر و پیشرفت حرفه خود ، به منابع CFI رایگان زیر مراجعه کنید: