5 گناه کشنده سرمایه گذاری

یکی از دوستانم در مدرسه به دلیل اینکه اغلب به ما می گفت مشهور بود: "من آن آزمون را انجام دادم!"او هرگز از به اشتراک گذاشتن پاسخ های خود پس از آزمایش خجالتی نبود. یقین او در مورد پاسخ ها باعث شد تا من این سؤال را بدهم که آیا پاسخ های من صحیح بوده است یا خیر.

سرانجام فهمیدم که او بیشتر از حق اشتباه است و او به خاطر اعتماد به نفس نابسامان بدنام شد. هنگامی که او پس از فارغ التحصیلی از مدرسه به یک شرکت سرمایه گذاری پیوست ، برخی از ما در مورد شروع یک صندوق "مخالف" برای شرط بندی در برابر انتخاب سهام خود شوخی کردیم. اعتماد به نفس یکی از "گناهان کشنده" است که در مطالعات اقتصاد رفتاری برجسته شده است.

صنعت سرمایه گذاری مملو از افراد با اعتماد به نفس مشابه دوست من است ، که ممکن است خوب باشد اما ایده های بدی را که به عنوان خرد متعارف پذیرفته می شوند ، می گذرانند.

در اینجا پنج لیست برتر من از تصورات غلط که به گناهان کشنده سرمایه گذاری تبدیل می شوند:

تصور غلط 1: "من می توانم قبل از پایین آمدن از بازار خارج شوم ، سپس دوباره به عقب برگردم."

چرا این اشتباه است: جک گوگل ، بنیانگذار Vanguard ، یک بار گفت: "من کسی را نمی شناسم که درست باشد. در واقع ، من کسی را نمی شناسم که کسی را که تا به حال درست کرده است ، می شناسد. "

زمان بندی بازار به داخل یا خارج از بازار حرکت می کند ، یا بر اساس سیگنال های اساسی یا فنی بین کلاس های دارایی یا بخش ها جابجا می شود. بیشتر سرمایه گذاران ادعا می کنند که آنها سعی نمی کنند بازار را زمان بگذارند ، اما رفتار آنها به ادعای آنها اعتقاد دارد. دلارهای قابل توجهی در استراتژی هایی که نوید می بخشد در بین کلاس های دارایی و بخش ها بچرخد ، یا در صورت ذوب شدن بازار دیگر ، محافظت از نزولی را تأمین می کند ، سرمایه گذاری می شود.

جذابیت زمان بندی بازار غیرقابل انکار است. اگر من یک ماشین زمان داشتم ، مطمئناً در سپتامبر 2007 از بازار سهام فروخته می شدم و در مارس 2009 خریداری می کردم. با این حال ، استراتژی های "همه در/همه" پایدار نیستند. بسیاری از برندگان با بالاترین در طول بحران مالی جهانی شگفتی های یک ضربه ای بوده اند که از یک عمل دوم موفق برخوردار نبوده اند. شرط جان پائولسون در مورد طلای سرخ شده ، فراخوان مریدیت ویتنی برای از بین بردن اوراق قرضه شهرداری به طرز چشمگیری خارج از هدف بود و نوریل روبینی از زمان برچسب زدن بازارها به عنوان "افسردگی" در ماه ژانویه ساکت بوده است.

Moingstar یافته های جالبی را منتشر کرد که به ملاحظات زمان بندی بازار می پردازد. با نگاهی به عملکرد بازار سهام ایالات متحده از 1995 تا 2014 ، مطالعه Moingstar نشان داد که چگونه 10 روز بهترین عملکرد از دست رفته بازده از 9. 9 ٪ در سال را به 6. 1 ٪ کاهش می دهد. از دست دادن 20 روز بهترین عملکرد ، بازده را به 3. 6 ٪ کاهش می دهد.

نتیجه گیری: زمان بندی بازار ، هرچند وسوسه انگیز ، یک استراتژی برای موفقیت پایدار نیست.

تصور غلط 2: "صندوق های متقابل برتر همچنان به عنوان مجریان برتر ادامه خواهند یافت."

چرا این اشتباه است: تعقیب عملکرد از جمله آسیب های ترین رفتارهای سرمایه گذاری است.

اصطلاح جستجو "صندوق های متقابل برتر" 104 میلیون بازدید ایجاد می کند! مطالعات توسط Moingstar ، Dalbar و Jack Bogle کمبودهای قابل توجهی بین سطح سرمایه گذار و عملکرد صندوق را مشخص می کنند. مطالعات دیگر نشان داده اند که در بیشتر کلاس های دارایی ، وجوه برتر در یک دوره تمایل به تکرار به عنوان برندگان در دوره های بعدی ندارند.

سرمایه گذاران ممکن است بگویند که آنها عملکرد را تعقیب نمی کنند ، اما شواهد قابل توجهی به تعقیب عملکرد در بین سرمایه گذاران فردی و نهادی اشاره دارد.

عملکرد تاریخی بخشی از موزائیک است که شامل عناصر کمی و داوری است. در نهایت ، ما سعی می کنیم به مجموعه خاصی از سوالات پاسخ دهیم:

• "لبه" صندوق چیست؟آیا مدیر نمونه کارها یا استراتژی سرمایه گذاری نسبت به سایر سرمایه گذاران و شاخص از مزیت رقابتی برخوردار است؟
• آیا لبه پایدار است؟آیا می توان آن "لبه" را پایدار کرد یا با رقابت یا دنیای در حال تغییر از بین می رود؟
• این صندوق چگونه در محیط های مختلف سرمایه گذاری عمل خواهد کرد؟هیچ محصولی در هر محیطی خوب نیست. درک الگوهای عملکرد برای شناسایی زمان افزایش یا سقوط بسیار مهم است.

یک صندوق ارزش کلاه کوچک ایالات متحده که ما در اختیار ما قرار داده است ، شاخص آن را تا به امروز عقب مانده است. برخی از سرمایه گذاران با توجه به کم کاری آن ، این صندوق را کاندیدای پشته قراضه می دانند. ما دیدگاه متفاوتی داریم ، با توجه به تحقیقات عمیق در مورد فلسفه سرمایه گذاری ، فرآیند و افرادی که مدیریت صندوق و همچنین بینش بیش از دو دهه عملکرد صندوق را دارند.

این صندوق در REITS سرمایه گذاری نمی کند ، با توجه به اینکه املاک و مستغلات یک کلاس دارایی مجزا و جداگانه است. این صندوق همچنین به دلایل مختلف اما به همان اندازه مشروعیت در برنامه های تنظیم شده سرمایه گذاری نمی کند. ما در صندوق سرمایه گذاری کردیم و دانستیم که ما REIT معنی دار و قرار گرفتن در معرض برنامه های کاربردی را در جای دیگر در نمونه کارها خود داریم ، بنابراین محرومیت از آن دو بخش بازار نگران کننده نبود. با در نظر گرفتن محرومیت از REIT ها و برنامه های کاربردی ، این صندوق در انتظارات ما انجام می شود و همانطور که وعده داده شده است تحویل می دهد.

نتیجه گیری: سرمایه گذاران باید دیدگاه تحصیلی در مورد عملکرد آینده داشته باشند و نباید عملکرد گذشته را وعده موفقیت آینده در نظر بگیرند.

تصور غلط 3: "صندوق های شاخص ایمن تر از وجوه مدیریت شده فعال هستند."

چرا این اشتباه است: صندوق های شاخص ممکن است خطرناک تر از بودجه فعال شده در بخش های خاصی از بازار باشند.

افزایش مرگ و میر ایالات متحده در سال 2021 به افراد 35-44 ساله رسید: CDC

12 تعیین مشاور مالی که می تواند حرفه شما را تقویت کند

سهام عدالت آمریكا پیشنهاد بیمه تحت حمایت الیوت را رد می كند

12 تغییر زندگی و سالیانه در صورتحساب هزینه 1. 7T دلار

رئیس جمهور فدرال NY: افزایش نرخ افزایش نرخ فدرال در سپتامبر امکان پذیر است

پادکست ها

برای به دست آوردن اطلاعات مورد نیاز برای حل چالش های تجاری به پادکست های رایگان گوش دهید!

اطلاعات بیشتر در مورد این موضوع

بایدن به طور موقت وام های PPP را به کوچکترین مشاغل محدود می کند

قانونگذاران نقش رسانه های اجتماعی را در فشار Gamestop بررسی می کنند

مدیرعامل Robinhood شهادت می دهد: "ما به صندوق های پرچین پاسخ نمی دهیم"

سناتور وارن از FINRA خواست تا در مورد Robinhood تحقیق کند

مرکز منابع

محصولات Index و "Smart Beta" (اصطلاحی که دوست ندارم) امروز بچه های جالب در این بلوک هستند. سرمایه گذاری مالی TFC در صندوق های شاخص کم هزینه و در وجوهی که در مورد اقدامات مربوط به اندازه ، سبک یا فاکتورهای سودآوری ایجاد شده است که حق بیمه بازده بلند مدت را در بازار ارائه داده اند. با وجود آغوش ما از محصولات شاخص و بتا هوشمند ، ما فکر می کنیم که این یک اشتباه است که به طور انحصاری روی Index یا Smart Beta Investments تمرکز کنیم.

برای برخی از دسته بندی های سرمایه گذاری ، ما به دلایل مدیریت ریسک از محصولات مدیریت شده فعال استفاده می کنیم. برخی از شاخص های درآمد ثابت دارای نقص های ذاتی ، شرکت های "پاداش دهنده" و کشورهایی هستند که بیشترین بدهی را صادر می کنند. شاخص های بدهی حاکمیت اروپا نمونه ای است ، همانطور که در سال 2010 شاخص های گسترده ای که در معرض دید اسپانیا ، ایتالیا ، ایرلند ، پرتغال و یونان قرار داشتند ، در معرض دید قابل توجهی بودند.

این شاخص ها با شروع بحران بدهی حاکم بر اروپا در تمام مکانهایی که شما انجام ندادید متمرکز شده بود! همان نوع سناریویی که هنگام فروپاشی قیمت نفت بازی می شود ، زیرا شاخص های بدهی با بازده بالا در معرض دید شرکت های انرژی قرار داشتند. از نظر ما ، مدیران فعال ارزیابی اعتبار و اعتبار کشورها و شرکت ها برای مدیریت ریسک نسبت به شاخص های اوراق قرضه که در برابر حباب صدور اعتباری کور هستند ، موقعیت بهتری دارند.

سهام از مشکلات موجود در ساخت شاخص مصون نیست. به عنوان نمونه ، پرکاربردترین شاخص های بازارهای مرزی در چند کشور و بخش متمرکز شده است. صندوق های بازارهای مرزی که به طور فعال مدیریت می شوند به طور قابل توجهی متنوع تر هستند و خطر را از دیدگاه ما کاهش می دهد.

نتیجه گیری: سرمایه گذاران باید فرصت سرمایه گذاری را که می خواهند به آن دسترسی پیدا کنند درک کنند و تعیین کنند که آیا یک شاخص یا جایگزین سرمایه گذاری فعال بهترین ترکیب ریسک و بازده را فراهم می کند.

تصور غلط 4: "سهام با بازده بالا جایگزین اوراق قرضه است."

چرا این نادرست است: سهام پرداخت سود سهام سهام عدالت است و خطر نزولی قابل توجهی دارد.

محیط پایین نرخ بهره ، تقاضای سیری ناپذیر برای بازده سرمایه گذاران درآمدی ایجاد کرده است. نمایشنامه های سود سهام در سال 2016 برندگان بزرگی بوده اند که بخش برنامه های کاربردی با بازده بالا این بسته را بر عهده دارد.

سهام شرکت های آب و برق با 18 بار درآمد سال آینده 18 بار در ابرو تجارت می کنند ، نسبت قیمت بالا به درآمد نسبت به بازار و بخش از نظر تاریخی. آب و برق یک بخش با رشد آهسته و بسیار تنظیم شده است که به طور بالقوه از رشد منابع انرژی تجدید پذیر و حفاظت از انرژی تهدید می شود. پرداخت سود سهام که توسط سرمایه گذاران بسیار ارزشمند است ، در بسیاری موارد تحت پوشش جریان نقدی فعلی نیست.

بسیاری از تحلیلگران استدلال می کنند که آب و برق در قلمرو حباب قرار دارد و خطر نزولی قابل توجهی دارد. اگرچه از نظر تاریخی به عنوان سرمایه گذاری های نوسانات کم تصور شده است ، اما با توجه به چند برابر درآمد بالا ، رشد آهسته ، بدهی بالا و جریان نقدی آزاد ، آسیب پذیری قابل توجهی وجود دارد.

نتيجه گيري: سهام با پرداخت سود سهام بخش جذابي از بازار است ، اما خطر نزولی دارند و نباید جانشين اوراق قرضه محسوب شوند. با توجه به ارزیابی های بلند آنها ، خطر نزولی برای این سهام "ایمن" ممکن است بیشتر از خطر سهام چرخه ای از طرفداران امروز در بازار باشد.

تصور غلط 5: "من ایمن هستم زیرا من به صورت نقدی نشسته ام."

چرا این اشتباه است: پول نقد در شرایط خرید از دست رفته و هزینه فرصت خطرناک است.

بسیاری از سرمایه گذاران از سال 2000 به صورت نقدی مخفی شده اند ، واکنشی قابل درک به دو کاهش شدید بورس سهام.

اما پول نقد یک سرمایه گذاری شیطانی است. با توجه به تأثیر موذیانه تورم ، پول نقد در خرید شرایط انرژی خطرناک است ، که به طور بالقوه کاهش یک سبد بازنشستگی را کاهش می دهد. داشتن 1 میلیون دلار پول نقد در سال 1976 اکنون 236،000 دلار قدرت خرید فعلی است. حتی با نرخ پایین تورم امروز ، مخفی کردن پول نقد ممکن است یک پیشنهاد خطرناک باشد.

نتیجه گیری: سهام ، علی رغم یک سواری پررنگ ، از نظر تاریخی بازده بسیار برتر به پول نقد را فراهم کرده است.

افکار پایانی

مثل دوست ناگوار من از مدرسه نباشید. خرد متعارف اغلب اشتباه است و گرایش های رفتاری ممکن است شما را گمراه کند. درس های زیر را در خاطر داشته باشید:

• زمان بندی بازار ، هرچند وسوسه انگیز ، یک استراتژی برای موفقیت پایدار نیست.< SPAN> بسیاری از سرمایه گذاران از سال 2000 به صورت نقدی مخفی شده اند ، واکنشی قابل درک به دو کاهش شدید بورس سهام. نزدیک به بازنشستگی.