تجزیه و تحلیل: چه نگرانی روغن؟گزینه های سقوط بازار با وجود خطر ایران

NEW YORK (رویترز) - اگر اعتقاد بر این باشد که بازار گزینه های نفتی ، خطر یک حرکت ناگهانی و چشمگیر در قیمت های خام به ندرت پایین تر بوده است.

حتی در حالی که معامله گران هشدار می دهند که حمله شوک به ایران ، انتشار ذخایر اضطراری نفت یا کاهش سرعت رشد چین می تواند در هر زمان به بازار برسد ، قیمت گزینه ها حاکی از آن است که تقاضا برای محافظت از چنین خطرات از بین رفته است.

شاخص نوسانات نفتی مبادله ای Chicago Board . ovx - اندازه گیری ترس یا خوش بینی در بازار - امسال بیش از یک سوم به پایین ترین سطح خود از زمان وقوع جنگ در لیبی در فوریه 2011 کاهش یافته است و نزدیک بهضعیف ترین سطح از زمان راه اندازی شاخص در سال 2007.

معامله گران گزینه با اشاره به تغییر در لحن تنش های خاورمیانه ، ارتباط آشکار بین احساسات گسترده بازار نفت و قیمت گذاری گزینه ها را توضیح می دهند ، و گفتند ترس از اعتصاب قریب الوقوع ایالات متحده یا اسرائیل علیه ایران در حال حاضر به پایان رسیده است. قیمت نفت نیز طی سه هفته گذشته پس از تجمع 35 دلار در هر بشکه از اکتبر تا مارس تثبیت شده است.

مایکل هیلی ، رئیس بازار انرژی بدون نسخه (OTC) در Newedge در نیویورک گفت: "ما در محیط کمتری حرکت کرده ایم."

"ما قبلاً از دست دادن مقدار مشخصی از نفت خام ایرانی قیمت گذاری کرده ایم."

برنت نفت روز پنجشنبه حدود 123 دلار در هر بشکه معامله کرد ، در حالی که نفت خام ایالات متحده نزدیک به 103. 50 دلار در هر بشکه بود. هر دو در آغاز ماه 7 دلار از اوج قرار گرفتند.

گزینه ها سنجی ناقص از احساسات هستند زیرا قیمت ها به سرعت تحت تأثیر تقاضای کوتاه مدت نسبت به بازار آینده بزرگتر هستند. سایر عوامل فراتر از عناوین نیز به رکود نوسانات کمک کرده اند.

این ممکن است در فعالیت های مدیریت ریسک شرکتهای بزرگ ، یک فصلی فصلی باشد که تولیدکنندگان مانند مکزیک و مصرف کنندگان مانند خطوط هوایی برنامه های محافظت سالانه را در قسمت دوم سال گذشته بسته اند. شرکت های نفتی نیز به امید افزایش آنها ، کاهش قیمت های فعلی را کاهش داده اند.

معامله گران همچنین به فروش در بین دلالان گزینه های بزرگ ، که پس از یک اسلاید شش ماهه ضرر خود را کاهش داده اند ، اشاره کردند. فروپاشی MF Global ، که یک کارگزار بزرگ پاکسازی بوده است ، برخی از معامله گران را کنار گذاشته است. تعداد موقعیت های گزینه باز نسبت به سال گذشته یک چهارم کاهش یافته است.

شاخص OVX از گزینه هایی که به صندوق نفت ایالات متحده (USO) مبادله ای مبادله شده (USO) گره خورده است ، برای سنجش انتظارات از نوسانات طی 30 روز آینده استفاده می کند.

قیمت گزینه ها سقوط می کند

این اقدام در تضاد شدید با پایان سال گذشته است ، هنگامی که معامله گران نفتی بین دو خطرات "دم چربی" مخالف بودند که تهدید به تأثیر بیش از حد بر قیمت ها کردند: احتمال رویارویی نظامی با ایران یا فروپاشی یورومنطقه

این امر باعث شد تا معامله گران در بازارهای گزینه برای بیمه قرار بگیرند و به آنها حق خرید یا فروش نفت را با قیمت و تاریخ از پیش تعیین شده در صورت بروز سنبله یا فروپاشی می دهند.

جارد وودارد ، مدیر اصلی گزینه های Condor در نیویورک و نویسنده "گزینه ها و حق بیمه خطر نوسانات" گفت: "معامله گران در مورد سناریوی ایران آرامش بیشتری پیدا می کنند."

"گزینه های مربوط به روغن بسیار سه تا چهار ماه پیش قیمت داشتند ، اما اکنون آنها در سطح ارزان تر تجارت می کنند."

قیمت گزینه تماس با حق خرید نفت خام با 150 دلار در هر بشکه در دسامبر 2012 در ژانویه به 1. 54 دلار در هر بشکه افزایش یافت ، اما از آن زمان فقط به 85 سنت کاهش یافته است.

گزینه هایی را که به خریدار حق فروش می دهد ، برای نفت خام 80 دلار در هر بشکه در دسامبر 2012 از 4. 89 دلار در هر بشکه به 1. 72 دلار در همین مدت کاهش یافته است. فرانک جی کولی ، کارگزار ارشد کالا در RJ O’Brien در شیکاگو گفت: "MF Global بسیاری از شرکت کنندگان را از بازار خارج کرد و به بسیاری از افراد آسیب رساند.""شما باید اعتقاد داشته باشید که این بخشی از دلیل کاهش حجم و گزینه ها از آن زمان است."

از زمان برخورد 4. 5 میلیون در مارس سال گذشته ، تعداد قراردادهای گزینه های برجسته در بورس کالای نیویورک در پایان ماه گذشته با حدود یک چهارم به 3. 3 میلیون کاهش یافت.

خطرات قیمت گذاری شده

مطمئناً ، خطر حرکت قیمت زیاد در نفت از بین نرفته است.

در حالی که نوسانات امسال در بسیاری از بازارهای مالی کاهش یافته است ، با توجه به شاخص سهام VIX از نزدیک در پایین ترین سطح در پنج سال ، کاهش در "جلد های ضمنی" نفت بسیاری از جمله گلدمن ساکس را شگفت زده کرده است.

تحلیلگران گلدمن روز چهارشنبه در یادداشتی به مشتریان گفتند: "(این کاهش) با توجه به تنش های اطراف ایران و نگرانی های اقتصادی نسبت به چین قابل توجه است."آنها گفتند که نوسانات ابزاری نشان می دهد که قیمت ها در پشت بهبود تقاضا افزایش یافته است.

معامله گران گفتند که اکنون فکر می کنند اسرائیل کمتر از آنچه که بسیاری تصور می کردند نخست وزیر اسرائیل ، بنیامین نتانیاهو در اوایل ماه مارس ، هنگامی که او اظهار داشت که وی علیه زمان تهران مجازات می کند ، به تسهیلات هسته ای ایران اعتصاب می کند.

اما بسیاری افزودند که این فقط جدول زمانی است که تغییر کرده است ، نه نگرانی اساسی.

متیو ویز باکلی ، بنیانگذار و مدیرعامل گزینه های Top Gun در بوکا راتون ، فلوریدا گفت: "این جای تاسف است اما اتفاق بدی در ماه های آینده رخ خواهد داد ، چه با اسرائیل و ایران یا وضعیت بدهی اروپا."

"تمام پول هوشمند می دانند که نوسانات نمی تواند این افسرده برای همیشه بماند."

برخی دیگر گفتند که احتمال انتشار سهام نفتی استراتژیک ممکن است معامله گران را به سودآوری کتاب تشویق کند ، در حالی که قیمت های بالا در پمپ نیز مصرف را به خود اختصاص داده است. علاوه بر این ، بسیاری از معامله گران گفتند ، مشکلات بدهی منطقه یورو فقط "جاده را پایین می آورد" و نه حل شده.

اما کوتاه از رکود اقتصادی جهانی یا فروپاشی منطقه یورو ، بیشتر معامله گران و تحلیلگران می گویند ایران با پتانسیل ایجاد بزرگترین حرکت قیمت نفت ، خطر اصلی "دم چربی" است. برخی پیش بینی می کنند در صورت رویارویی نظامی ، یک سنبله فوری را به 150-200 دلار در هر بشکه پیش بینی کنند. کارل لری ، تحلیلگر گفت: "اگر ما سال گذشته اختلال نفتی از لیبی را مقایسه کنیم ، که حدود 1. 3 میلیون بشکه در روز (BPD) کاهش می یابد ، دیدیم که قیمت نفت از 84 دلار در ایالات متحده نفت خام به تقریباً 107 دلار در طی چند هفته پرش می کند."چشم اندازهای نفتی مستقر در نیویورک ، افزود که ایران بیش از 3. 4 میلیون BPD تولید می کند."من فکر نمی کنم که ما حتی در یک اختلال واقعی از ایران قیمت گذاری کرده ایم."